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杠杆幻镜：低价股、平台利率与亚洲风险地形
低价股本质上吸引的是对高成长与高风险并存的押注。价值小盘效应已被Fama & French（1992）等文献部分证实，但价格低并不等于安全。排名第一的炒股软件往往以易用界面和低门槛吸引散户，并提供增加杠杆的功能，将个体预期收益放大，同时也把尾部亏损以指数方式放大。Modigliani与Miller（1958）在无摩擦市场下讨论资本结构，而在现实中，融资成本、信息不对称与强制平仓机制决定了高杠杆的潜在灾难性后果。高杠杆带来的亏损常由三条路径放大：一是市场短时剧烈波动触发保证金追缴与强制平仓；二是平台利率随市场风险上行，融资成本突增；三是流动性枯竭令买盘消失，抛售加速（见IOSCO与多国监管报告）。平台利率设置并非单纯服务成本——部分平台根据个股波动性、借贷供需与违约概率动态定价，亚洲监管实践显示差异明显：2015年A股杠杆事件揭示了保证金交易的系统性暴露（中国证监会相关披露），而香港、新加坡侧重利率
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评论
Alice
对利率透明化很赞同，很多平台隐藏成本太严重。
张强
我在2015年A股被强平过，这篇把风险说清楚了。
TraderTom
排名第一的软件功能强，但风控还是要用户自觉。
小米
希望监管能对利率设置有统一规范，保护散户。